Les fonds de capital-risque (VCT) sont complémentaires au dispositif d'investissement dans les entreprises (EIS), car tous deux visent à encourager les particuliers à investir dans des petites entreprises non cotées à haut risque, confrontées à un déficit de fonds propres. Alors que l'EIS exige un investissement direct en actions, les VCT fonctionnent par investissement indirect via un fonds d'investissement. De fait, ils s'apparentent aux fonds d'investissement boursiers, mais dans un environnement à haut risque.
Qu'est-ce qu'un VCT ?
Les VCT sont des sociétés cotées qui doivent détenir au moins 70 % de leurs investissements en actions ou titres souscrits auprès de sociétés non cotées éligibles. Les VCT disposent d'un délai déterminé pour satisfaire à ce critère de pourcentage.
Les autres conditions sont :
- ils doivent distribuer 85 % de leurs revenus
- Ils doivent avoir un portefeuille d'investissements diversifié, sans qu'aucun placement ne représente plus de 15 % de la valeur totale.
Les VCT sont exonérées d'impôt sur leurs plus-values et il n'existe aucun allègement fiscal pour les moins-values.
Mesures d'allègement offertes aux investisseurs
Une réduction d'impôt sur le revenu de 30 % est actuellement disponible sur les souscriptions d'actions VCT jusqu'à une limite de 200 000 £ par année fiscale.
Pour bénéficier d'une réduction d'impôt sur le revenu, les actions doivent être détenues pendant au moins cinq ans.
Les investisseurs sont exonérés d'impôt sur les dividendes perçus d'un VCT, même si les crédits ne sont pas remboursables.
Les plus-values réalisées lors de la cession des actions sont également exonérées, sans condition de durée minimale de détention. Aucune exonération n'est prévue pour les moins-values.
Entreprises éligibles dans lesquelles un VCT peut investir
La définition d'une entreprise admissible aux fins du VCT est très similaire à celle requise pour une demande d'EIS. L'entreprise :
- Les actions doivent être non cotées, même si les actions négociées sur le marché AIM (Authorised Investment Market) sont considérées comme non cotées à cet effet. Elles pourraient être cotées ultérieurement.
- L'activité ne doit pas porter sur des terrains, des biens loués ni sur des services financiers, juridiques ou comptables. De plus, elle ne doit pas exercer une activité nécessitant d'importants investissements en capital, comme la promotion immobilière, l'agriculture, l'hôtellerie ou les maisons de retraite.
Au fil des ans, les gouvernements ont modifié les critères d'éligibilité des entreprises pour un investissement en capital-risque. L'objectif principal de ces changements est d'assurer un soutien ciblé aux investissements dans les petites entreprises et les entreprises en croissance, en particulier celles qui sont innovantes.
