Terdapat banyak sebab mengapa anda mungkin perlu mengira nilai perniagaan anda. Di sini kami mempertimbangkan pelbagai kaedah yang tersedia serta beberapa faktor yang perlu dipertimbangkan semasa proses tersebut.
Adalah penting untuk diingat bahawa menilai perniagaan adalah sejenis seni, walaupun seni yang disokong oleh sains!
Mengapa perlu menghargai perniagaan anda?
Salah satu sebab paling biasa untuk menilai sesebuah perniagaan adalah untuk tujuan jualan. Pada mulanya, penilaian mungkin dilakukan hanya untuk tujuan maklumat, mungkin semasa merancang laluan keluar dari perniagaan. Apabila tiba masanya untuk jualan, pemilik memerlukan titik permulaan untuk rundingan dengan bakal pembeli dan penilaian akan diperlukan.
Penilaian juga biasanya diperlukan untuk sebab penilaian saham tertentu. Contohnya, penilaian saham untuk tujuan cukai mungkin diperlukan:
- atas hadiah atau penjualan saham
- atas kematian pemegang saham
- mengenai peristiwa berkenaan dengan amanah yang menimbulkan caj cukai
- untuk tujuan cukai keuntungan modal
- apabila transaksi tertentu dalam syarikat berlaku, contohnya, pembelian saham sendiri oleh syarikat.
Penilaian saham juga mungkin diperlukan:
- di bawah peruntukan dalam Tataurusan Pertubuhan syarikat
- di bawah perjanjian pemegang saham atau perjanjian lain
- dalam pertikaian antara pemegang saham
- untuk penyelesaian kewangan dalam perceraian
- dalam perkara insolvensi dan/atau kebankrapan
- mengukur pelaburan untuk penyata kewangan tahunan.
Apabila sesebuah perniagaan perlu mengumpul modal ekuiti, penilaian akan membantu menentukan harga untuk terbitan saham baharu.
Menilai perniagaan juga boleh membantu memotivasikan kakitangan. Penilaian berkala menyediakan kriteria pengukuran untuk pihak pengurusan bagi membantu mereka menilai prestasi perniagaan. Ini juga boleh diperluaskan kepada penilaian saham untuk kemasukan ke dalam skim opsyen saham pekerja, contohnya, sekali lagi digunakan untuk memotivasikan dan memberi insentif kepada kakitangan.
Kaedah penilaian
Walaupun terdapat pasaran dan harga pasaran yang sedia ada untuk pemilik saham syarikat awam berhad yang tersenarai, mereka yang memerlukan penilaian untuk syarikat swasta perlu lebih kreatif.
Pelbagai kaedah penilaian telah dibangunkan selama ini. Ini boleh digunakan sebagai titik permulaan dan asas untuk rundingan apabila melibatkan penjualan perniagaan.
Gandaan pendapatan
Gandaan pendapatan biasanya digunakan untuk menilai perniagaan dengan sejarah yang mantap dan menguntungkan.
Selalunya, nisbah pendapatan harga (nisbah P/E) digunakan, yang mewakili nilai perniagaan dibahagikan dengan keuntungannya selepas cukai. Untuk mendapatkan penilaian, nisbah ini kemudiannya didarabkan dengan keuntungan semasa. Di sini, pengiraan angka keuntungan itu sendiri bergantung pada keadaan dan akan diselaraskan untuk faktor yang berkaitan.
Satu kesukaran dengan kaedah ini bagi syarikat swasta adalah dalam menetapkan nisbah P/E yang sesuai untuk digunakan – nisbah ini sangat berbeza. Nisbah P/E untuk syarikat yang disebut harga boleh didapati dalam akhbar kewangan dan satu untuk perniagaan dalam sektor yang sama boleh digunakan sebagai titik permulaan umum. Walau bagaimanapun, ini perlu didiskaunkan dengan banyak kerana saham dalam syarikat yang disebut harga lebih mudah untuk dibeli dan dijual, menjadikannya lebih menarik kepada pelabur.
Sebagai peraturan umum, biasanya nisbah P/E syarikat kecil yang tidak disebut harga adalah 50% lebih rendah daripada syarikat yang disebut harganya setanding. Secara amnya, perniagaan kecil yang tidak disebut harga dinilai antara lima dan sepuluh kali ganda keuntungan selepas cukai tahunan mereka. Sudah tentu, keadaan pasaran tertentu boleh mempengaruhi perkara ini, dengan industri yang sedang berkembang pesat menyaksikan nisbah P/E mereka meningkat.
Kaedah yang serupa menggunakan EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan), satu istilah yang pada asasnya mentakrifkan keuntungan tunai sesebuah perniagaan. Sekali lagi gandaan yang sesuai digunakan.
Aliran tunai diskaun
Secara amnya sesuai untuk perniagaan yang menjana tunai, matang dan stabil serta perniagaan yang mempunyai prospek jangka panjang yang baik, kaedah yang lebih teknikal ini banyak bergantung pada andaian yang dibuat tentang keadaan perniagaan jangka panjang.
Pada asasnya, penilaian adalah berdasarkan ramalan aliran tunai untuk beberapa tahun akan datang ditambah nilai perniagaan baki. Nilai semasa kemudiannya dikira menggunakan kadar diskaun, supaya nilai perniagaan dapat ditentukan dalam terma hari ini.
Kos masuk
Kaedah penilaian ini mencerminkan kos yang terlibat dalam menubuhkan perniagaan dari awal. Di sini, kos pembelian aset, pengambilan dan latihan kakitangan, pembangunan produk, pembinaan pangkalan pelanggan, dan sebagainya adalah titik permulaan untuk penilaian. Bakal pembeli mungkin ingin mengurangkan kos ini untuk sebarang penjimatan kos yang mereka percaya boleh lakukan.
Berasaskan aset
Kaedah penilaian jenis ini paling sesuai untuk perniagaan yang mempunyai sejumlah besar aset ketara, contohnya, hartanah yang stabil dan kaya dengan aset atau perniagaan pembuatan. Walau bagaimanapun, kaedah ini tidak mengambil kira pendapatan masa hadapan dan berdasarkan jumlah aset ditolak liabiliti. Titik permulaan untuk penilaian ialah aset mengikut akaun, yang kemudiannya akan diselaraskan untuk mencerminkan kadar pasaran semasa.
Peraturan praktikal industri
Jika urusan jual beli perniagaan adalah perkara biasa, peraturan praktikal tertentu di seluruh industri mungkin akan dibentuk. Contohnya, bilangan cawangan untuk perniagaan agensi hartanah atau yuran berulang untuk amalan perakaunan.
Apakah lagi yang perlu dipertimbangkan semasa proses penilaian?
Terdapat beberapa faktor lain yang perlu dipertimbangkan semasa proses penilaian. Ini boleh membantu meningkatkan atau mengurangkan nilai perniagaan dengan ketara bergantung pada kepentingannya.
Potensi pertumbuhan
Potensi pertumbuhan yang baik merupakan ciri utama perniagaan yang berharga dan oleh itu, ini sangat menarik minat bakal pembeli. Keadaan pasaran dan bagaimana perniagaan menyesuaikan diri dengannya adalah penting – pembeli akan melihat pelaburan awal mereka direalisasikan dengan lebih cepat dalam perniagaan yang sedang berkembang.
Faktor luaran
Faktor luaran seperti keadaan ekonomi secara umum, serta pasaran tertentu tempat perniagaan beroperasi boleh mempengaruhi penilaian. Sudah tentu, bilangan bakal pembeli yang berminat juga merupakan faktor yang mempengaruhi. Sebaliknya, faktor luaran seperti penjualan paksa, mungkin disebabkan oleh kesihatan yang buruk atau kematian mungkin bermakna penjualan segera diperlukan dan oleh itu tawaran yang lebih rendah mungkin perlu dipertimbangkan.
Aset tidak ketara
Penilaian perniagaan mungkin perlu mempertimbangkan kesan aset tidak ketara kerana ia boleh menjadi faktor penting. Ini dalam kebanyakan kes tidak akan muncul pada kunci kira-kira tetapi tetap menjadi asas kepada nilai perniagaan.
Pertimbangkan kekuatan jenama atau muhibah yang mungkin telah dibangunkan, lesen yang dipegang, orang penting yang terlibat atau kekuatan hubungan pelanggan sebagai contoh, dan bagaimana ini mempengaruhi nilai syarikat.
Keadaan
Keadaan sekitar penilaian adalah faktor penting dan mungkin mempengaruhi pilihan kaedah penilaian yang akan digunakan. Contohnya, perniagaan yang akan digulung akan dinilai berdasarkan pecahan. Di sini nilai mesti dinyatakan dari segi jumlah aset yang boleh direalisasikan, ditolak liabiliti. Walau bagaimanapun, perniagaan yang sedang berjalan ('perniagaan yang berterusan') mempunyai pelbagai kaedah penilaian yang tersedia.
